SpaceX ha debuttato al Nasdaq il 12 giugno 2026 con una capitalizzazione di circa 2,1 trilioni di dollari e le azioni sono salite di oltre il 37% nella prima settimana. Il segnale è stato recepito chiaramente dai mercati: gli investitori vogliono comprare l’intelligenza artificiale direttamente, non attraverso proxy. E le prossime in fila sono OpenAI e Anthropic.
I numeri che circondano queste tre quotazioni non hanno paragoni nella storia recente dei mercati. Le tre IPO insieme potrebbero drenare oltre 200 miliardi di dollari dai mercati pubblici, mentre l’intero mercato IPO americano aveva raccolto solo 45 miliardi in tutto il 2025. Dopo che SpaceX ha raccolto 85,7 miliardi di dollari con una valutazione di circa 1,8 trilioni, sia Anthropic che OpenAI tenteranno probabilmente di superare quel record, sia in termini di capitali raccolti che di valutazione post-IPO. Anthropic punta in alto: ha raccolto capitali privati a una valutazione di circa 965 miliardi di dollari, mentre OpenAI potrebbe cercare una valutazione fino a 1 trilione.
I fondamentali delle due società raccontano storie diverse. Anthropic sviluppa la famiglia di modelli Claude, con un fatturato annualizzato cresciuto da 9 miliardi a fine 2025 a oltre 30 miliardi nell’aprile 2026. La sua base di utenti mensili attivi è molto inferiore a quella di OpenAI — 134 milioni contro 900 milioni — ma circa l’80% dei ricavi proviene da clienti enterprise. CNBC ha riportato che Anthropic prevede circa 10,9 miliardi di dollari di ricavi nel secondo trimestre del 2026 e circa 559 milioni di utile operativo, il che segnerebbe il suo primo trimestre redditizio, mentre OpenAI era ancora in perdita nel primo trimestre. OpenAI, dal canto suo, ha dichiarato ricavi ricorrenti annualizzati superiori a 20 miliardi di dollari per il 2025, con Microsoft e SoftBank tra i principali investitori, per un totale di circa 180 miliardi raccolti fino ad oggi.
Sul fronte delle tempistiche, i mercati di previsione indicano che Anthropic potrebbe quotarsi in autunno, seguita da una IPO di OpenAI tra la fine del 2026 e l’inizio del 2027. SpaceX ha impiegato solo 74 giorni dal deposito riservato del prospetto alla quotazione ufficiale, comprimendo di oltre un terzo i tempi medi delle recenti grandi IPO tecnologiche. Se la SEC manterrà ritmi simili, i prospetti di OpenAI e Anthropic potrebbero essere resi pubblici già a metà luglio. OpenAI ha depositato una bozza di registrazione riservata presso la SEC il 22 maggio 2026.
Il successo di SpaceX non elimina i rischi per chi verrà dopo. OpenAI e Anthropic dovranno dimostrare la capacità di gestire i costi di calcolo, mantenere il potere di prezzo, trattenere i clienti enterprise e trasformare l’uso intensivo dell’AI in profitti duraturi. Questo crea un rischio concreto per gli investitori ordinari: al momento della quotazione, gli investitori privati potrebbero aver già catturato gran parte del guadagno iniziale. Per anni, il capitale istituzionale ha comprato esposizione all’AI in modo indiretto — Nvidia per i chip, Microsoft per la sua quota in OpenAI, Alphabet per le sue posizioni in DeepMind e Anthropic. Non appena i laboratori pure-play saranno disponibili sui mercati pubblici, quella domanda compressa si libererà.
Quando Anthropic e OpenAI arriveranno sul mercato, i prezzi giornalieri dei loro titoli diventeranno per la prima volta un termometro pubblico dell’intera scommessa sull’AI. Se SpaceX dovesse scambiare significativamente al di sotto del prezzo di listino nelle prime settimane, non danneggerebbe solo i suoi azionisti: metterebbe in discussione l’intero framework che attribuisce valutazioni di frontiera alle aziende AI non ancora redditizie. Il 2026 sarà l’anno in cui la narrazione sull’intelligenza artificiale incontrerà finalmente un prezzo quotato ogni giorno in tempo reale.
