Anthropic ha reso pubblico lunedì il prospetto per la quotazione in borsa, il documento S-1 depositato presso la Securities and Exchange Commission statunitense. La sezione dedicata ai fattori di rischio occupa circa 94 pagine su un totale di oltre 300.
Conti e rischi
Nel primo semestre i ricavi hanno raggiunto 16,3 miliardi di dollari, trainati dalla domanda per i prodotti della famiglia Claude. La perdita netta al 30 giugno è pari a 80,7 miliardi, dovuta in larga parte a oneri contabili. A fine maggio la società aveva chiuso un round da 65 miliardi con una valutazione di circa 965 miliardi. Secondo indiscrezioni di stampa, l’obiettivo per la quotazione è una valutazione intorno ai 2.000 miliardi.
Tra i rischi operativi Anthropic indica la dipendenza da TSMC, con sede a Taiwan, e da Samsung Electronics, SK Hynix e Micron per i chip avanzati. Il prospetto richiama i costi di adeguamento a normative come l’AI Act europeo e un risarcimento da 1,5 miliardi di dollari a circa 120 mila autori ed editori per violazione del diritto d’autore, oltre ad altre cause in corso. Figura anche il contenzioso con il Pentagono su una designazione di rischio per la catena di fornitura. Tra le altre voci compaiono la disponibilità di energia elettrica e l’opposizione crescente ai data center.
Dall’attacco al morale dei dipendenti
Il documento cita un attacco rilevato a settembre 2025, quando un gruppo sostenuto dallo Stato cinese ha usato Claude Code contro circa 30 obiettivi, ottenendo un numero limitato di intrusioni. Anthropic avverte che sistemi sempre più autonomi potrebbero compiere azioni dannose su larga scala senza intervento umano. La società scrive inoltre che la tecnologia che vende potrebbe comportare rischi catastrofici o esistenziali per l’umanità, una preoccupazione presente anche al suo interno.
Il prospetto segnala che gli impegni sulla sicurezza potrebbero andare a scapito degli azionisti. Un’altra voce riguarda i dipendenti: se ritenessero che l’azienda non rispetta i valori per cui molti di loro sono stati assunti, Anthropic potrebbe subire cali di morale, dimissioni e difficoltà nelle assunzioni. La società definisce la propria struttura di capitale e di governo priva di precedenti diretti tra le aziende quotate.
Il rischio come leva
Secondo alcuni analisti parlare dei pericoli dell’intelligenza artificiale sembra attirare gli investitori verso chi lancia l’allarme, a volte a scapito di altri. Il 12 settembre, ad esempio, Amodei ha chiesto all’industria di rallentare lo sviluppo dei modelli più avanzati, con l’adesione di Altman e Musk. Due giorni dopo l’indice dei semiconduttori di Filadelfia ha perso il 5,1%: chi produce i chip per l’AI in quel caso ha pagato l’appello.
Ma parlare dei rischi dell’intelligenza artificiale rafforza la reputazione delle aziende che la sviluppano. Il prospetto di Anthropic ne è l’esempio più evidente. Novantaquattro pagine di avvertenze, fino all’ipotesi di una minaccia per l’umanità, presentano la società come la più consapevole e la più trasparente del settore. E la candidano a essere quella di cui fidarsi.
Il meccanismo funziona su due livelli. Ammettere che un sistema potrebbe sfuggire al controllo comunica anzitutto che è molto potente: lo storico della tecnologia Lee Vinsel chiama “criti-hype” la critica che finisce per alimentare l’entusiasmo verso ciò che critica. Poi c’è la credibilità: chi lancia l’allarme si propone come garante della sicurezza, e quindi come interlocutore naturale di governi e regolatori. Già nel 2023 il New York Times notava che la missione sulla sicurezza aveva lucidato l’immagine di Anthropic presso le autorità federali.
Non tutti concordano sulla tesi, secondo diversi banchieri, alcuni fondi già azionisti preferirebbero che Amodei parlasse di meno.
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